Понижение кредитного рейтинга Греции сыграло на руку доллару.

Понижение кредитного рейтинга Греции сыграло на руку доллару.

Доллар продолжил идти в гору, поднявшись к максимальной отметке за последние три месяца, и спровоцировал коррекцию в некоторых товарных активах.

Движение обусловлено сочетанием таких факторов, как корректировка позиций перед окончанием года, более бодрый тон Федеральной Резервной Системы и понижение кредитного рейтинга Греции.
Новость о том, что рейтинговое агентство «Standard & Poor» понизило кредитный рейтинг Греции из-за огромного дефицита бюджета страны, высветила риск, угрожающий Еврозоне, поскольку перед другими странами стоит похожая проблема. Спред доходности между 10-летними государственными долговыми обязательствами Германии и Греции поднялся выше 2,5%, оказав дополнительное давление на девятилетнюю валюту в преддверии нового года.
Фактор времени понижения рейтинга сыграл очень большую роль, так как рынки в конце года снижаются, тем самым, они больше подвержены негативным воздействиям.  Безостановочное падение доллара, о котором говорили практически с уверенностью, теперь оказалось под вопросом, и после некоторых размышлений рынок уравновесил чашу весов отношения к доллару.
Особенно тяжело из-за укрепления доллара пришлось золоту. Эту ситуацию необходимо рассматривать через призму того, как вел себя рынок в течение последних нескольких месяцев, когда в толпу был направлен огромный поток денежных средств. На этой неделе был протестирован уровень 1 100 долларов, на котором коррекция от максимумов двухнедельной давности составляет почти 11%.
С технической очки зрения уровень 1 100 долларов представляет собой довольно сильный уровень поддержки, но под напором доллара ликвидация позиций может продолжиться, и тогда в поле зрения окажутся следующие уровни поддержки  - октябрьский  максимум на 1 070,80 и поддержка линии тренда, проведенная от минимума октября 2008 года, на уровне 1 030. Сопротивление по золоту пока остается на уровне 1 142, и для того, чтобы обеспечить новую волну роста, необходимо закрытие выше этой отметки.



До тех пор, пока мы не выясним, чем вызвано такое укрепление доллара, не стоит автоматически избавляться от товарных активов. Если выяснится, что причина в возрожденной надежде на скорое восстановление экономики США, то это будет воспринято положительно, и обратная связь между долларом и товарным сектором будет восстановлена. Принимая во внимание текущий период года, пока слишком рано делать какие-либо выводы, и главное, что должны сделать сейчас инвесторы – это привести свою экспозицию к благоприятным уровням.
На этой неделе энергетический сектор получил некоторую поддержку на фоне сильного сокращения запасов нефти и дистиллятов, вызванного низким объемом импорта и увеличением спроса в связи с наступлением холодов. Самым удивительным последствием похолодания в Соединенных Штатах стал рост цены на природный газ на 33% в этом месяце, а совсем недавно поддержку оказало более сильное, чем ожидалось, сокращение запасов природного газа. Нисходящий тренд с октября по ноябрь был сломан, и ближайшим сопротивлением является январский максимум на уровне 6,24.
Данные о запасах благоприятно сказались на нефти. Сильный доллар и ожидания вялой динамики в 1 квартале 2010 года до настоящего момента держали цены под давлением в этом месяце, но возрожденный оптимизм по поводу восстановления мировой экономики спровоцировал самый сильный недельный рост цен с октября.  Поддержка по ближайшему контракту находится ниже 70 долларов, а сопротивление – на отметке 75 долларов. На следующей неделе истекает январский контракт и ближайшим поставочным месяцем становится февраль.


В течение 2009 года мы наблюдали сильные расхождения в динамике товарных активов. Это следует иметь в виду в преддверии ежегодной «перебалансировки» портфелей S&P GSCI и DJ-UBSCI, которая пройдет в период с 5 по 9 января. Чтобы сохранить одинаковое базовое долевое соотношение между товарными активами в своих портфелях, им придется сократить позиции по выигрышным активам и добавить позиции по убыточным активам 2009 года.
Исходя из текущих условий, такая «перебалансировка» окажет крайне негативное влияние на нефть марки WTI и медь HG и положительное влияние на природный газ и кукурузу. Поскольку общая сумма активов под управлением этих двух товарных фондов превышает 65 миллиардов долларов, реакция не исключена.